恒大物业交易告吹！恒大与合生创展两方谁支付10亿港币违约金？

短短半个多月，恒大物业交易案告吹！10月21日中国恒大、恒大物业与收购方合生创展在港股复牌交易。恒大20日晚间公告称，向合生创展出售50.1%恒大物业的交易终止。

与复牌后中国恒大及恒大物业股价大跌形成了鲜明对比，合生创展集团10月21日收盘股价涨逾%，也反应了投资者对此交易案二种截然不同的态度。

恒大物业交易告吹！由谁支付10亿港币违约金？

许家印及恒大管理层

恒大集团向合生创展出售恒大物业的交易正式终止了。200.4港元交易案告吹，也意味着许家印的恒大自救之路再起波澜，不确定变数增大。

10月20日晚间，中国恒大发布公告称，此前披露的出售恒大物业的相关协议解除。随后，合生创展也发布公告称，有关收购恒大物业的交易未能达成。

与恒大方的公告相比，拟收购一方的合生创展10月20日晚间公告，凸显了收购恒大物业的分歧。更受市场关注的是，是恒大不卖，抑或是合生创展不买，未来该由哪一方支付10亿港元违约金呢？

对于协议终止的原因，恒大公告20日晚间公告称，集团与受让人“Hooplife”于2021年10月1日订立协议。约定公司作为担保方，GEG Holdings（BVI）Limited作为转让方，拟出售资产为恒大物业已发行股本的50.1%股份，对价为200.4亿港元。“Hooplife”是合生创展的附属公司。10月12日，从证券及期货事务监察委员会以外的其他方所得的信息，公司有理由相信受让方（合生创展）未能符合对恒大物业股份作出全面要约收购的先决条件，公司于2021年10月13日行使权利解除╱终止该协议。

恒大物业也在20日晚发布了相关公告，并称已向联交所申请自10月21日起恢复买卖公司股份。

合生创展创办人朱孟依

与恒大公告相比，对于协议终止的原因，合生创展20日晚间公告里有不同的说法。合生创展集团公告称，公司间接非全资子公司与恒大物业（卖方）及中国恒大于2021年10月1日订立协议，同意收购恒大物业50.1%股份，代价为200.4亿港元，相当于每股销售股份3.7港元。

根据协议，应当于今年10月12日或之前完成。完成后，恒大物业将成为公司间接非全资子公司，恒大物业的财务业绩将综合列账至集团财务报表。

公告称，公司收购恒大物业股权交易未能完成。公司不接受卖方所声称予以解除或终止该协议的任何实质内容，并已反驳卖方通知。尽管买方准备根据该协议完成收购销售股份，碍于卖方通知，难以确定能否按照该协议以完成买卖销售协议。此外，公告称公司股票将恢复买卖交易。

据合生创展的公告，合生创展表示，公司现正为保障其与该协议相关的合法权益探讨各种选择。公司将在适当的时候刊发进一步公告。

合生创展在公告中也同时透露，倘若该协议一方违反该协议致使订约方无法根据该协议落实完成，非违约方有权终止该协议。在终止后，违约方须向非违约方支付违约金10亿港元。

问题出现了，双方对协议终止的原因各执一词，到底谁违约在先，到底是什么原因导致协议无法如期推进，违约金10亿港元该由谁来支付呢？

许家印

值得注意的是，恒大在复牌公告中，透露了其缓解流动性问题采取的措施。恒大公告中表示，除集团于2021年9月28日签订协议出售盛京银行股份有限公司约17.53亿的非流通内资股外，出售集团资产的情况尚未取得重大进展。但恒大表示，集团将继续推进中期业绩公告披露的措施，缓解流动性问题，尽力争取与债权人达成借款续贷、展期或其他替代方案。

中国恒大公告里称，考虑到改善流动性的困难、挑战及不确定性，本集团无法保证能继续履行融资和其他合同下的财务义务。如果本集团未能履行担保或其他到期债务的义务，且无法与债权人达成借款续贷、展期或其他替代方案，将对本集团业务、前景、财务状况及运营结果造成重大不利影响。

就在10月19日，中国恒大已如期支付了公司债“20恒大05”的利息，该债权发行规模为21亿人民币，期限五年，票面利率5.8%。但不少媒体在报道时也指出，恒大集团海外美元债交易价格依旧未动，境外投资者对其能否按期付息仍保持谨慎态度。

10月20日复牌收盘时，中国恒大（03333.HK）下跌12.88%至2.57港元/股，总市值为340.53亿港元；恒大物业（06666.HK）下跌6.64%至4.780港元/股，总市值为516.76港元。与恒大二只股票大幅下挫相比，朱孟依家族旗下的合生创展集团（00754.HK）表现“冰火两重天”，收盘大涨13.24%至28.00港元/股，总市值为666.96亿港元。

恒大董事会主席许家印

也就在20日下午，官方有回应称“恒大风险是个案风险。”“恒大是一家房地产公司，目前的主要风险是到期债务未能偿还，部分工地停工，已预售的房产按时交付有不确定性。总体而言，恒大风险是个案风险。”易刚行长在2021年G30国际银行业研讨会的沟通交流环节中如是说。

在谈及应对措施方面，易刚行长也透露：恒大负债约3000亿美元，其中三分之一是金融负债，债权人分散，还有抵押物，总体上恒大事件对金融还有的外溢性可控。

易刚行长表示，我们对恒大事件的原则是，严格按照法律规定的受偿顺序，充分尊重并保护债权人和产权人的合法权益。在此过程中，尤其是保护好已购房消费者的合法权益。

21日，银保监会刘忠瑞也就恒大集团债务风险回应称，“我们判断它不会对行业或是整个中资企业的信誉带来大的影响。”“关于恒大的事情，相关部门和地方政府正在按照法制化、市场化原则，依法依规开展风险的处置工作。”

鲸吞恒大物业遇挫，合生创展89后女掌门人朱桔榕怎么想

合生创展集团创办人朱孟依

与几年前出手拿下王健林手中几个万达项目不一样，合生创展集团创办人朱孟依此番200.4亿港元收购恒大物业50.1%股份遇挫，并未“如愿以偿”。

根据上半年财报数据，合生创展负债总额达2234亿港元，其中，短期负债及长期借贷当期到期部分达376.75亿港元，现有货币资金为397.61亿港元。如果收购顺利的话，也意味着朱孟依、朱桔榕父女将耗尽超半数的货币现金，在不确定且复杂性交织情况下，将伸出去的手又缩了回来，也不失为良策，谁能保证所谓的恒大集团旗下“优质资产”，不会变成“烫手山芋”。不过，照合生创展方面在公告中说法，朱孟依父女是愿意接盘的，那到底是谁没有诚意呢？

1959年8月生于广东省梅州市丰顺县留隍镇口铺村的合生创展创办人朱孟依，有个绰号“朱老农”，倒不是说衣着朴素的他像个“庄稼汉”，而在其行事风格上，喜欢看天时下种，精耕细作，合生创展昔日慢周转、高溢价之“慢工细活”，在业内是出了名。

老农种田，春播秋藏，按时令来，不急不躁。尽管我们不晓得这笔恒大物业交易到底哪一方违约，彼此分歧到底是什么，谁应该支付10亿港元违约金，“朱老农”做事是很谨慎的，不急躁冒进。复牌后，公司股价大涨，也可能让朱孟依、朱桔榕父女宽心不少吧！

合生创展董事会主席朱桔榕（右1）

生于1989年的朱孟依女儿朱桔榕，已于正式出任合生创展董事局主席，成为合生创展二代女掌门人。素来低调的朱孟依，也就更为低调潜行了，隐身于幕后。

客观而言，此番之所以敢于并购恒大物业，也与朱桔榕掌舵这一年多成绩斐然的“成绩单”不无关系，否则也没有那个雄心和底气。从半年报数据来看，截至2021年6月30日，合生创展剔除预收款后的资产负债率约为63%，净负债率66%，现金短债比为1.45，维持“三条红线”亮绿灯的“零踩线”记录，财务状况目前是稳健安全的。

恒大物业，是恒大许家印旗下的一头“现金奶牛”，割肉这块“优质资产”，要不是巨债逼人急，许老板岂能甘心落入他人手中。从合生创展集团的公告来看，显然是有意买的，交易为什么会生变，至今仍是个谜。在战略布局上一向谨慎、不急不躁的朱孟依、朱桔榕父女，此番会大胆出击，事先也自然是“运筹帷幄”，也可能对各种可能出现的情况有预演推算过。

下什么种，结什么果，各人有各人的盘算、布局，朱桔榕出手买也有买的理由，退却也有必然的道理。我想，恒大物业交易告吹真实的原因是什么，时间也会慢慢给出答案的。

来源：一波说